近日，“定制家居龙头”欧派家居再度因“逆势高分成”激励阛阓质疑。财报浮现，公司2025年营收172.32亿元，同比下跌8.94%；归母净利润19.97亿元，下跌23.18%；筹备现款流减少38.23%。值得翔实的是，这是欧派流畅第二年营收、净利双降。与此同期，欧派2025年度拟派现款分成系数15.00亿元，占该年度包摄于上市公司股东净利润的75.14%，这一分成比例却创下上市以来新高。

统计浮现，自2017年上市以来，欧派家居现款分成系数72.29亿元。姚良松动作欧派家居的创举东谈主兼董事长，合手有403，200，000股，8年间累计得回分成近50亿元，占比超66%。尽管公司方面反复强调分成“决策措施正当合规”，但外界对大股东借高分成“弧线套现”的质疑从未停歇。

欧派家居分成比例更动高，实控东谈主姚良松被指“弧线套现”

在这笔多数分成中，公司施行限度东谈主姚良松再次成为最大受益者。

近日，欧派家居集团股份有限公司发布公告，表示了2025年度利润分配有接洽。左证公告，欧派家居2025年度拟派发现款红利15亿元，每股派发现款红利1.237元（含税），占2025年度包摄上市公司股东净利润的比例高达75.14%。而左证过往统计，自2017年上市以来，欧派家居现款分成系数72.29亿元。

左证公告，欧派家居2025年度的分成分为两部分：中期分成已于2026年1月实行，金额约7.51亿元（含税）；剩余的7.49亿元（含税）年度分成定于5月18日股东大会审议通事后实行。

企查查浮现，公司实控东谈主兼董事长姚良松合手股数达403，200，000股，据此狡计，仅2025年度分成，其个东谈主可得回约4.96亿元。

不仅如斯，数据浮现，自2017年上市以来，姚良松累计得回的现款分成已接近50亿元，占欧派家居沿途现款分成总和的66.86%。这一比例在A股上市公司中处于较高水平，卓绝了绝大多数公司。

对此，中国企业成本定约副理事长柏文喜觉得，老到行业合理分成率连续在40%～60%，越过80%需警惕“大股东支款机”效应。尽管欧派家居强调分成“决策措施正当合规”，但外界对大股东借高分成“弧线套现”的质疑从未停歇。

这不是欧派家居第一次因高额分成问题遭到业界质疑。

客岁年中，欧派家居发布了对于2024年度权利分配的实行公告，左证公告，A股每股现款红利为2.48元（含税），分成总和为15.02亿元。彼时，实控东谈主姚良松共得回分成约9.94亿元。由此，欧派家居激励了外界对其向大股东运送利益的质疑。

面对公论压力，欧派家居客岁8月初发布声明称，火狐体育中国官网入口公司2024年度的现款分成事项相宜关连限定，决策措施正当、合规。2023年9月19日，欧派家居（603833.SH）发布《将来三年(2024—2026年)股东分成答复野心》，原则上每年派发现款红利系数不低于15亿元。

事迹合手续承压仍坚合手高额分成，群众直言公司透支将来

事实上，在公司事迹合手续下滑的配景下，如斯高比例的分成愈加激励阛阓柔柔。

从筹备数据来看，欧派家居正濒临不小的压力。欧派家居2025年营收同比下滑8.94%，净利润同比下滑23.18%。本年一季度，公司完了营收26.53亿元，同比下滑23.03%；净利润腰斩至1.55亿元，同比下滑49.73%。

值得翔实的是，这是欧派家居诞生30年来流畅第二年出现营收下跌，亦然2017年上市以来归母净利润流畅第二年滑落。也即是说，在事迹合手续承压的情况下，公司反而拿出了上市以来最高的分成比例。

与此同期，欧派家居渠谈体系急剧收缩，2025年净关闭门店468家，2026年一季度再减339家。

事迹下滑的背后，是全线产品的营收下滑。2025年，欧派家居橱柜、衣柜及配套产品产品、卫浴、木门、其他完了营收诀别为48.04亿元、88.55亿元、10.68亿元、10.06亿元、8.54亿元，同比诀别下滑11.84%、9.56%、1.79%、11.35%、3.68%。

更值得警惕的是，公司的筹备现款流量净额同比大幅减少38.23%。现款流的显着收缩，意味着企业的筹备造血智商正在消弱。

面对事迹下滑与渠谈收缩的双重压力，欧派家居决定转变策略，合手续推动公共居策略。不外，限度2025年末，天然欧派家居零卖公共居有用门店已超1250家，但这套“从单品类产品向合座家居空间全面升级”的策略并未扭转劣势。

采访中，有券商分析师觉得，高分成开释了企业对永恒发展和现款流肃穆的信心，利于劝诱永恒投资者，亦然反应监管导向。但欧派股权结构较为汇注，实控东谈主及中枢看守层合手股比例较高，高分成意味着大股东不错从上市公司获取多量现款收益。若分成后企业出现现款流垂死、欠债进而攀升，那无疑即是一种透支。

对于欧派家居来说，行业已告别高增长，参加存量竞争期。曩昔20年，定制家居行业最大的红利，实质上来自中国房地产的超等高涨周期。而当房地产期间渐渐落潮之后，行业曩昔依靠门店延迟、范畴增长、渠谈下千里推动事迹高速增长的口头，也正在走向斥逐。

现在，欧派家居事迹加快下滑、利润腰斩、关店趋势未止的现实，对企业看守层建议了更高磨真金不怕火。将来，当“派钱”的红利难以为继，公司拿什么赓续成长？这是姚良松需要贬责的现实贫瘠。

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